Midweek

Midweek 2 de Agosto de 2017

Agosto, 2017

Sostenemos nuestras proyecciones de tasa de política monetaria: no vemos recortes hasta septiembre y a partir de ahí proyectamos bajas de 75 bps por mes hasta terminar el año en 23.25%, siempre y cuando la inflación se acomode a la pauta deseada por el BCRA. 

Midweek 26 de Julio de 2017

Julio, 2017

En el día de ayer, el Comité de Política Monetaria mantuvo la tasa de política en 26.25% dada la persistencia de la inflación núcleo y una mayor inflación esperada en julio. Así, la entidad monetaria "considera apropiado no disminuir este sesgo antiinflacionario". Sostenemos nuestras proyecciones de tasa de política monetaria: no vemos recortes hasta septiembre y a partir de ahí proyectamos bajas de 75 bps por mes hasta terminar el año en 23.25%, siempre y cuando la inflación se acomode a la pauta deseada por el BCRA. 

Midweek 19 de Julio de 2017

Julio, 2017

En la licitación de ayer, la Lebac a 28 días cortó a una tasa de 26.50%. Se convalidó una tasa similar a la que se venía negociando en el mercado secundario y un incremento de 100 pbs con respecto a junio. En la presentación del Informe de Política Monetaria se comentó la persistencia de la inflación núcleo, lo que lleva a que los esfuerzos contractivos de la autoridad monetaria tengan que ser mayores.

Midweek 12 de Julio de 2017

Julio, 2017

Ayer hubo reunión del Comité de Política Monetaria y se decidió mantener inalterada la tasa de política en 26.25% a pesar de los mayores rendimientos de Lebacs en el mercado secundario promovidos por el propio BCRA a través de operaciones de mercado abierto, de la reciente depreciación del Peso y de una mayor inflación esperada para Julio por factores puntuales.  Más allá de la decisión de esta semana, creemos que el Central  postergará el relajamiento monetario y mantenemos nuestra proyección de tasa de política: creemos que el Central la mantendrá en el nivel

Midweek 5 de Julio de 2017

Julio, 2017

Dada la persistencia de la inflación en un nivel mayor al deseado por el BCRA, la reciente intervención del regulador monetario en el mercado secundario de Lebacs para elevar los rendimientos de los instrumentos más cortos y el rápido deslizamiento del tipo de cambio, creemos que el Central optará por postergar el relajamiento monetario. Estimamos una inflación de junio en torno al 1.5% pero una aceleración para julio, en un contexto de suba de naftas, prepagas, salario de empleadas domésticas y cigarrillos.

Midweek 28 de Junio de 2017

Junio, 2017

Ayer hubo reunión de Comité de Política Monetaria y la entidad decidió mantener inalterada la tasa de referencia en 26.25%, en un contexto en donde la inflación estimada para junio estaría por encima del sendero pautado. En cuanto a nuestra proyección de tasa de política, seguimos creyendo que la entidad comenzará gradualmente un relajamiento en julio, recortando el nivel actual en 75 pbs hasta  25.5% a fin de mes, siempre y cuando la inflación se acomode a la pauta deseada por el BCRA.

Midweek 21 de Junio de 2017

Junio, 2017

El lunes hubo licitación de Lebacs, en donde los vencimientos que debía afrontar el Banco Central totalizaban AR$ 547 mil millones y se adjudicaron AR$ 424 mil millones. La tasa de letra más corta se mantuvo en línea con la licitación primaria del mes pasado, en 25.5%. La novedad de esta licitación radicó en que se convalidaron tasas mayores para los tramos largos, dada la intervención previa del Central en el mercado secundario. Si bien la mayor parte de lo licitado se colocó en el tramo corto de entre 35 y 91 días, se incrementó lo colocado en los tramos más largos.

Midweek 14 de Junio de 2017

Junio, 2017

En el día de ayer el Comité de Política Monetaria decidió mantener la tasa de referencia en 26.25%. En el comunicado se destacó la baja de la inflación en mayo aunque la expectativa para 2017 aumentó y permanece encima de la meta, con lo cual la entidad adoptó una posición conservadora. Mantenemos nuestra proyección de tasa de política monetaria a diciembre: el BCRA la mantendrá en el nivel actual de 26.25% hasta que finalice junio y luego recortará 75 pbs por mes hasta llegar a 21.75% a fin de año.

Midweek 7 de Junio de 2017

Junio, 2017

En el día de ayer no hubo encuentro del Comité de Política Monetaria, que se reunirá recién en la semana próxima. El Central continúa interviniendo en el mercado secundario de Lebacs para asegurarse de que los rendimientos se mantienen en línea con el corredor de pases. Una novedad que la Legislatura porteña aprobó la exención a los pases del impuesto a los Ingresos Brutos (7%). Así, los pases pasivos, el instrumento de absorción monetaria, pasó de rendir 23.7% a 25.5%.

Midweek 31 de Mayo de 2017

Mayo, 2017

Tras la última decisión del Banco Central de mantener inalterada la tasa de política monetaria, la entidad intervino nuevamente en el mercado secundario de Lebacs, vendiendo en el tramo corto y como novedad, en el tramo largo. Así, ayer la Lebac más corta rendía cerca de 26% en tanto que la más larga lo hacía en torno a 23.4%. El objetivo de la autoridad monetaria es de tratar de alargar los vencimientos al hacer más atractivos sus rendimientos y desconcentrar el riesgo de renovación de sus pasivos. Cerca de un 85% de ellos están concentrados en un plazo menor a 60 días.