Midweek

Midweek 18 de Abril de 2018

Abril, 2018

En la licitación de Lebacs del día de ayer, el Central enfrentó vencimientos por AR$ 586 mil millones, de los cuales se renovaron AR$ 512 mil millones. La tasa de corte de la Lebac a 28 días se ubicó en 26.3%, en línea con el mercado secundario y por debajo de la licitación anterior, cuando había cortado en 26.5%. De este modo, se vino reduciendo 25 pbs por mes desde febrero y en el nivel actual, se ubica por debajo del piso del corredor de pases a 7 días (26.5%).

Midweek 11 de Abril de 2018

Abril, 2018

En el comunicado de política monetaria de ayer, el BCRA mantuvo la tasa de política en 27.25%. En el REM de marzo, las expectativas de inflación subieron desde 19.9% hasta 20.3% y de acuerdo a los datos de alta frecuencia la inflación núcleo sigue en niveles elevados en abril (aunque por debajo de marzo). La entidad destacó que la aceleración inflacionaria de los últimos meses fue transitoria por la suba de precios regulados y el impacto de la depreciación del tipo de cambio.

Midweek 4 de Abril de 2018

Abril, 2018

El presidente del Banco Central afirmó que el sesgo contractivo actual de la política monetaria es el adecuado a pesar de los datos desalentadores de inflación del primer trimestre del año, ya que fueron producto de incrementos de precios regulados. Las paritarias cerrando en torno al 15% más revisión y el compromiso del BCRA de intervenir cuando el tipo de cambio sobre-reaccione funcionan hoy como anclas nominales. De este modo, la autoridad monetaria dio señales de que la tasa de política se mantendrá en estos niveles hasta confirmarse el proceso de desinflación.

Midweek 28 de Marzo de 2018

Marzo, 2018

En el día de ayer, el Central mantuvo la tasa de política monetaria en 27.25%. En el comunicado de prensa, la entidad monetaria destacó que la aceleración en la inflación es transitoria, producto del aumento en precios regulados y de la depreciación del tipo de cambio.

Midweek 21 de Marzo de 2018

Marzo, 2018

Ayer hubo licitación de Lebacs y el BCRA convalidó la leve baja de tasa en el tramo corto que se venía dando en el mercado secundario: la letra a a 28 días cortó en 26.5%, 25 pbs por debajo del mes previo. De este modo, la Lebac corta quedó alineada con el piso del corredor de pases. En cuanto a los tramos más largos, se mantuvieron con respecto a la licitación previa y se ubicaron entre 25.5-25%, manteniendo una curva con pendiente negativa pero más aplanada. Creemos que en la reunión de la semana que viene, el BCRA mantendrá la tasa de política en 27.25% por lo menos hasta mayo dadas algunas negociaciones paritarias por cerrar, las expectativas de inflación muy por encima de la meta del 15% y los aumentos de precios regulados, a los que se suman los bienes transables afectados por la depreciación del tipo de cambio. Mantenemos nuestra proyección de tasa de política a fin de 2018 en 21.5%.

Midweek 14 de Marzo de 2018

Abril, 2018

En el comunicado de política monetaria del día de ayer, el BCRA mantuvo la tasa de política, el centro del corredor de pases a 7 días, en 27.25%. La entidad destacó que los indicadores de alta frecuencia de febrero mostraron un alza con especto al mes previo por los aumentos de precios regulados y de bienes transables, producto de la depreciación del tipo de cambio. La novedad radicó en que se subrayó que dada la debilidad injustificada del Peso, se decidió intervenir en el mercado cambiario porque el desliz podría ralentizar el proceso de desinflación.

Midweek 8 de Marzo de 2018

Marzo, 2018

Se dieron a conocer los datos del Relevamiento de Expectativas de Mercado para febrero y la mediana de inflación esperada para 2018 se incrementó desde 19.4% hasta 19.9%, registrando también subas para 2019-20. En este contexto, creemos que el BCRA monitoreará de cerca el nivel de inflación, en especial el impacto que podría tener la depreciación del tipo de cambio en el nivel de precios. En esta semana intervino vendiendo divisas por primera vez desde agosto del año pasado. Así, mantendrá  la tasa de política en 27.25% en el primer cuatrimestre del año dadas las negociaciones paritarias por cerrar, las expectativas de inflación por encima de la meta del 15% y los aumentos de precios regulados. Tras el relajamiento monetario de enero, las futuras bajas se realizarán recién a partir de abril y mantenemos nuestra proyección de tasa de política a fin de 2018 en 21.5%.

 

Midweek 28 de Febrero de 2018

Marzo, 2018

En el día de ayer el BCRA mantuvo inalterada la tasa de política monetaria. En el comunicado de prensa, la entidad adoptó una postura "de extrema cautela" y destacó que la inflación tanto general como núcleo están aumentando con respecto a los últimos meses. Sostenemos que el BCRA seguirá manteniendo una postura cautelosa y dejará la tasa de política en 27.25% en los próximos meses dadas las negociaciones paritarias por cerrar, las expectativas de inflación del mercado por encima de la meta del 15% y los aumentos de precios regulados. Así, tras el relajamiento monetario de enero, las futuras bajas se realizarán recién a partir de abril. Mantenemos nuestra proyección de tasa de política a fin de 2018 en 21.5%.

 

Midweek 21 de Febrero de 2018

Febrero, 2018

En la licitación de Lebacs de ayer la tasa de corte de la letra más corta se ubicó en 26.75%, en línea con el mercado secundario y por debajo de la licitación de enero (27.24%) en tanto que la letra más larga cortó en 25% (25.4% en enero). Así, las tasa a 28 días se ubican en torno al piso del corredor de pases pasivos (26.5%). Se adjudicaron AR$ 411 mil millones, renovándose parcialmente el vencimiento que era AR$ 492 mil millones.

Midweek 14 de Febrero de 2018

Febrero, 2018

En el día de hoy habrá Comité de Política Monetaria. Sostenemos que el BCRA mantendrá la tasa de política dados los aumentos de precios que rigen para los próximos meses y las negociaciones paritarias, sumado al fuerte cambio de expectativas. Así, tras el relajamiento monetario de enero, las futuras bajas se realizarán a partir de abril. Mantenemos nuestra proyección de tasa de política a fin de 2018 en 21.5%.