Midweek

Midweek 4 de Julio de 2018

Julio, 2018

El día lunes el Banco Central anunció una suba de encajes de 300 pbs, adicionada a la suba del 18 de junio por igual magnitud, en tanto que el 18 de julio entrará en vigencia una suba extra de 200 pbs. Esta medida de fuerte restricción monetaria tendrá un impacto de AR$ 160 mil millones, restando liquidez al sistema y presionando a las tasas de interés. Así, la tasa call privada a 1 día subió nuevamente ayer y alcanzó 46%. Como medida adicional, se observaron ventas del BCRA en el mercado secundario de Lebacs y se elevaron fuertemente los rendimientos que pasaron de 47%-42% en la licitación primaria hasta 62%-48% el día de ayer. Creemos que la tasa de política se mantendrá alta con el objetivo de estabilizar al mercado cambiario y contener a las expectativas inflacionarias y que recién a partir de agosto podria reducirse con cautela. Así, mantenemos nuestra proyección de tasa de política monetaria para fin de período en  31.5%.

 

Midweek 27 de Junio de 2018

Junio, 2018

En su primera decisión de política monetaria con Caputo al frente, el BCRA mantuvo la tasa de referencia en 40% y se mencionó en el comunicado de prensa que antes de la próxima reunión se darán  a conocer algunos cambios en el ámbito de la política monetaria, probablemente modificando la definición de cuál sea la tasa de política. En el comunicado, la entidad destacó que se reforzará la intervención en el mercado secundario de Lebacs para dar señales y que el sesgo contractivo de la política monetaria continuará ya que las expectativas de inflación siguen por encima de la meta.

Midweek 21 de Junio de 2018

Junio, 2018

La semana pasada renunció Sturzenegger y asumió en su lugar Caputo como presidente del BCRA. En la licitación de Lebacs del martes, la tasa de corte de la letra corta subió considerablemente con respecto a la licitación anterior, adjudicándose las posturas al 47% cuando se había situado en 40% previamente.

Midweek 6 de Junio de 2018

Junio, 2018

Creemos que el Banco Central mantendrá los niveles actuales de tasa por un tiempo más para consolidar la estabilización del  mercado cambiario y como puente hasta que se anuncie el acuerdo con el FMI. Una vez resueltos ambos temas la tasa de interés podría comenzar un sendero descendente pero con extrema cautela, dada la volatilidad externa que persiste. En este sentido, creemos que la tasa de política se ubicará en torno a 30% a fin de año, por encima de nuestra visión previa.

 

Midweek 30 de Mayo de 2018

Mayo, 2018

Creemos que el Banco Central mantendrá los niveles actuales de tasa por un tiempo más para consolidar la estabilización del  mercado cambiario y como puente hasta que se anuncie el acuerdo con el FMI. Una vez resueltos ambos temas la tasa de interés podría comenzar un sendero descendente. Esperamos una tasa de política de 28% a fin de año.

Midweek 23 de Mayo de 2018

Mayo, 2018

El BCRA decidió ayer mantener la tasa de política monetaria en 40%. Aclaró que en la medida en que la inestabilidad de los mercados se modere, irá normalizando su esquema operacional volviendo a un corredor de pases más angosto que permita transmitir de manera automática la tasa de política al resto de las tasas de interés.

Midweek 16 de Mayo de 2018

Mayo, 2018

Tras varias jornadas de mucha volatilidad en el mercado de cambios en donde el peso sufrió una fuerte corrida y se depreció con fuerza para tocar 25.0 AR$/US$, la exitosa renovación de Lebacs el día de ayer podría convertirse en un punto de inflexión.  El BCRA tuvo que vender US$ 10.000 millones de reservas internacionales desde el 7 de marzo y se decidió a intervenir enérgicamente en el mercado de futuros.  Así, con la nueva combinación de tasas de interés y tipo de cambio (40% para el plazo más corto y del 38% para el plazo más largo a septiembre) se adjudicaron letras por un monto mayor

Midweek 9 de Mayo de 2018

Mayo, 2018

El día viernes 4 de mayo, tras la dinámica que mostró el tipo de cambio, el Central volvió a endurecer su política monetaria: aumentó en 675 puntos básicos la tasa de referencia hasta 40%, ampliando el corredor: las tasas a 7 días se ubicaron en 47% para el pase activo y 33% para el pase pasivo. Las tasas a un día se incrementaron a 57% (pase activo) y 28% (pase pasivo). De este modo, tras la corrida cambiaria que empezó a fines de abril, la tasa se incrementó en 1,275 pbs.

Midweek 2 de Mayo de 2018

Mayo, 2018

El día 27 de abril y ante la dinámica adquirida por el mercado cambiario, el Consejo de Política Monetaria del Banco Central de la República Argentina se reunió fuera de su cronograma preestablecido y resolvió aumentar su tasa de política monetaria, el centro del corredor de pases a 7 días, en 300 puntos básicos a 30.25%. Tomó esta decisión con el objetivo de garantizar el proceso de desinflación y está listo para actuar nuevamente si resultara necesario.