¿Quo vadis política monetaria?

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¿Quo vadis política monetaria?

Tercera semana
Octubre 2017

La inflación nacional de septiembre (1.9%) fue bastante mayor a la esperada (1.4%). Esto no sucedía desde principios de año. Cada vez que hay una "sorpresa inflacionaria" las discusiones de política monetaria vuelven a acaparar toda la atención.    

En septiembre además la inflación núcleo se aceleró levemente, ubicándose por encima de los objetivos más inmediatos del Banco Central y sigue sin dar aún señales de quebrar sistemáticamente el 1.7% mensual que promedia hace varios meses. Además, las expectativas de inflación están subiendo lentamente, a pesar de que el Banco Central en abril subió su tasa de política y a fines de agosto hizo lo propio con las tasas de Lebacs. Este aspecto es muy sensible ya que en las circunstancias actuales el impacto de una suba de tasas vía canal crediticio es muy limitado.