Midweek 29 de Noviembre de 2017

El presidente del BCRA afirmó que las tasas seguirán siendo altas hasta por lo menos abril con el objetivo de lograr una inflación núcleo del 1.0%, en un contexto en donde las subas de tarifas de los próximos meses podría impactar en la inflación. En esta línea, sostenemos sin cambios nuestro pronóstico de que la tasa de política (centro del corredor de pases) se mantendrá en 28.75% hasta marzo 2018 y que luego el Central efectuará bajas hasta alcanzar 18.75% a fines de 2018. El movimiento de rendimientos de Lebacs replicará ese mismo timing de recorte. Si se verificaran esas bajas durante el año próximo la tasa real ex-ante sería positiva por 5 puntos porcentuales ya que estimamos inflación 2019 en 13%.