ESCENARIO BASE Abril 2020

NUESTRAS PREMISAS

Escenario internacional

• El brote de Coronavirus tiene un impacto masivo en el nivel de actividad global a pesar de las medidas fiscales y monetarias para evitar una gran depresión. El PBI global caería 3 puntos porcentuales, pero aún es prematuro saberlo porque se extienden las cuarentenas.
• En este contexto, las condiciones financieras internacionales se vuelven fuertemente negativas para los países emergentes, los precios de los commodities toman una tendencia negativa y Brasil entra en recesión como el resto de los países de la región.
• En 2021 el crecimiento económico global se recupera.

Escenario local

• La cuarentena afecta con fuerza el nivel de actividad, especialmente en el segundo trimestre. La recuperación es muy gradual.  El balance fiscal se deteriora significativamente por aumento de gasto y caída de recaudación.
• En un contexto internacional y local mucho más adverso, no se concreta un canje de deuda durante el primer semestre del 2020. Argentina deja de pagar los vencimientos de bonos Ley Extranjera y reperfila los pagos de Ley Local.
• El tipo de cambio real (oficial) se deprecia en tándem con las monedas de los vecinos en un escenario de salida de capitales de emergentes. 
• Recién en 2021 se logra un acuerdo con acreedores.