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El tipo de cambio real se sigue apreciando

20 September 2017

La divisa se vendió en bancos y casas de cambio a $ 17,42 impulsada por la demanda de importadores y por la dolarización de las carteras empresariales

La moneda estadounidense ya ganó quince centavos desde el viernes pasado, en el segmento minorista. Pasó de $ 17,27 a los actuales $ 17,42, aparentemente por una mayor demanda que se vivió en el comienzo de la rueda. Los especialistas alertaban que iba a suceder algún movimiento en el tipo de cambio por la licitación de Lebac del Banco Central. La apuesta era que la entidad dejara muchos contratos sin renovar y esos pesos se fueran al dólar. Pero, más allá de eso, lo que sucedió es la mayor necesidad de los importadores y grandes empresas que empiezan a dolarizarse por la cercanía de las elecciones, y por el repunte de la economía que demanda más productos del exterior. Así, el “blue”, que replica la suba del billete verde en las casas de cambio, volvió a quedar por encima de los $ 18; mientras que el dólar que se obtiene triangulando los papeles de YPF (los locales con los ADRs) se obtiene un precio más bajo en torno a $ 17,25.

Con respecto al dólar mayorista, que operan grandes bancos y empresas, según contaron desde Global Agro Brokers, el mercado spot abrió “súper demandado por un puñado de bancos privados que continuaron las órdenes de compra de la previa”, aunque en niveles de $ 17,28 las compras mermaron y crecieron las ventas de portafolio, que junto a liquidaciones moderadas de exportadores estimadas en US$ 80 millones recortaron el alza de la divisa a apenas 2 centavos frente al cierre anterior. Los futuros, por su parte, se transaron a su vez muy tomadores durante toda la rueda. No obstante estuvieron más débiles a partir de la media rueda, y recortaron las tasas implícitas altísimas con las que habían cerrado el lunes.

 “En una rueda muy volátil, el dólar mayorista terminó a $ 17,14, dos centavos y medio arriba del final de ayer. Con máximos en $ 17,28 y mínimos en $ 17,11, el billete mayorista exhibió un recorrido dispar y con cambios continuos de tendencia. La oferta surgida a media mañana neutralizó la suba inicial haciendo retroceder los precios a un nivel discretamente más elevado que el lunes”, consignó Gustavo Quintana, operador de PR Cambios. El volumen negociado en el segmento de contado fue de US$ 562,8 millones y en futuros del MAE se hicieron apenas US$ 5 millones pero en Rofex hubo negocios por US$ 659 millones.

Pero de todas formas, la suba reciente del dólar no hace mella a que el tipo de cambio venía apreciándose en el último tiempo. De hecho, tras haber experimentado una seguidilla de depreciaciones reales desde mayo hasta julio, en agosto y en lo que va de septiembre el peso volvió a mostrar su tendencia a la apreciación real. En agosto, el Tipo de Cambio Multilateral relevado por el BCRA (TCRM) se apreció 2,7% y en lo que va del mes lo hizo 1,9%. En términos nominales, el peso llegó a cotizar por debajo de $ 17 en la semana pasada. Según Econviews, la consultora de Miguel Kiguel, la intervención del Central en el mercado secundario de Lebacs tuvo mucho que ver con esta performance, “ya que se volvieron muy atractivas las tasas en pesos, en especial en el tramo largo, dada la normalización de la curva”. En lo que va del año, el TCRM se mantuvo prácticamente estable en tanto que con respecto al levantamiento de los controles cambiarios en diciembre 2015, se apreció un 10%. En niveles, está 29% por encima de los valores previos a la salida de la Convertibilidad.

En cuanto al tipo de cambio bilateral contra el dólar estadounidense, tras haber acumulado tres meses sucesivos de depreciación real por 9,5%, en agosto se apreció 3% y 2,4% más en lo que va de septiembre. En lo que va del año se fortaleció 7,2% y con respecto al levantamiento del cepo, 19%. Estos niveles son similares a los registrados en la Convertibilidad, según Econviews.