Se mantiene el forcejeo en el mercado cambiario aunque las ruedas de los últimos días apuntan a un ligero vuelco de la balanza a favor del Banco Central. Es prematuro cantar victoria pero el dólar parece haberse estabilizado en la zona de 42.80, lejos del piso de la banda de la ZNI pero con cierto alivio en relación a los casi 44 pesos de mediados de la semana anterior. Mientras tanto, en marzo se registró un sobre cumplimiento del objetivo monetario.  El promedio de la base se ubicó en AR$ 1.314 billones, AR$ 29 mil millones (2.1%) por debajo de la meta de AR$ 1.343 billones.

El Central sigue pulseando con el mercado para estabilizar el tipo de cambio y anclar expectativas de inflación luego de la publicación de IPC de febrero en 3.8%, por encima del consenso de estimaciones. En respuesta, el BCRA anunció cambios en el regimen monetario. Primero, mantendrá el crecimiento cero de la base monetaria hasta dic-19, mes en el que habrá un ajuste estacional. Segundo, para abril el tope de compra de divisas será US$ 50 millones diarios por hasta 2% de la base monetaria (compras promedio diarias de US$ 33 millones como máximo).

El Central endureció su sesgo contractivo para el mes de marzo. En el último Comité de Política Monetaria, la entidad anunció el sobrecumplimiento de la meta monetaria en febrero por AR$ 43 mil millones, el mayor registro desde el inicio del programa. Hacia adelante, anunció que mantendrá hasta mayo la meta de la base monetaria en el nivel de finales de febrero.

El clima financiero internacional continúa con buena salud pero algunos ruidos se han comenzado a notar en el mercado local. Por un lado, se cortó la racha bajista en la tasa de Leliq que rebotó 208 pbs desde los mínimos de la semana anterior, aunque sigue acumulando 13 p.p. de caída en el año y se encuentra en 46.0%.