Por Miguel A. Kiguel
Todos sabemos cómo funciona el cepo, y hemos aprendido a vivir con tasas de interés reales negativas, a usar el dólar Contado con Liqui para eludir los controles...
Midweek 8 de Noviembre de 2017
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Midweek 8 de Noviembre de 2017
En una nueva jugada, el Banco Central volvió a tomar por sorpresa al mercado y en el día de ayer subió la tasa de política monetaria, el centro del corredor de pases a 7 días, desde 27.75% hasta 28.75%. Así, en dos semanas ya subió esta tasa en 250 pbs. El pase pasivo a 7 días quedó en 28%. En cuanto a las Lebacs en el mercado secundario, las letras más cortas rinden en torno a 28% y llegan hasta 29.2% para el tramo más largo, con la pendiente positiva en 120 pbs. Creemos que la tasa de política (centro del corredor de pases) se mantendrá en 28.75% hasta marzo 2018 y que luego el Central efectuará bajas hasta alcanzar 18.75% a fines de 2018. Aún con esas bajas durante el año próximo la tasa real ex-ante se mantendría positiva en casi 5 puntos porcentuales ya que estimamos inflación 2019 en 13%.
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