Midweek 4 de Septiembre de 2019

En la última semana el gobierno introdujo dos medidas para frenar la caída de reservas internacionales.  En primera instancia, re-perfiló los vencimientos de Lecaps, Letes, Lecer y Lelink de cualquier inversor no individuo o de individuos cuya posición se haya comprado con posterioridad al 31 de julio.  Esto implicó un default selectivo y liberó el uso de aproximadamente US$ 6 mil millones de las Letras cuyo vencimiento fue postergado (el re-perfilamiento implica que cada Letra paga 15% en el cronograma original, 25% a los 3 meses y 60% a los 6 meses).  En una segunda instancia, el Banco Central decretó nuevas medidas que regulan el mercado cambiario, buscando no afectar a individuos ni a empresas en lo que refiere a pago de importaciones y de deudas, pero fijando plazos de ingreso de divisas para las exportaciones, y estableciendo la necesidad de autorización del Banco Central para atesoramiento, pre-cancelación de deudas y otros conceptos financieros. El tipo de cambio en el mercado oficial se apreció hasta cotizar en 55.90 pesos. La brecha con los tipos de cambio alternativos se ubica en torno al 8%. El BCRA llevaba vendidos US$ 2,038 millones de reservas internacionales desde las PASO hasta el viernes y el Tesoro discontinuó la venta de sus dólares. El drenaje de los depósitos en dólares totaliza en torno a US$ 5,000 millones al 29/8 y el riesgo país subió a 2,500 pbs. Ayer y hoy el BCRA vendió reservas de forma directa en el MULC, sin anunciar previamente el monto a vender.  Luego de un incumplimiento de la meta de base monetaria para el período julio-agosto, el programa monetario está en revisión completa pero de momento mantenemos la proyección de tasa de política económica a 65% para fin de año.