Por Miguel A. Kiguel
Todos sabemos cómo funciona el cepo, y hemos aprendido a vivir con tasas de interés reales negativas, a usar el dólar Contado con Liqui para eludir los controles...
Midweek 22 de Noviembre de 2017
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Midweek 22 de Noviembre de 2017
En el día de ayer, el Central mantuvo la tasa de política inalterada. De acuerdo al comunicado de prensa, la entidad considera que la política monetaria tiene un sesgo contractivo adecuado, dados los aumentos de precios regulados por venir. En esta línea, sostenemos sin cambios nuestro pronóstico de que la tasa de política (centro del corredor de pases) se mantendrá en 28.75% hasta marzo 2018 y que luego el Central efectuará bajas hasta alcanzar 18.75% a fines de 2018. El movimiento de rendimientos de Lebacs replicará ese mismo timing de recorte. Si se verificaran esas bajas durante el año próximo la tasa real ex-ante sería positiva por 5 puntos porcentuales ya que estimamos inflación 2019 en 13%.
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