Midweek 22 de Julio de 2020

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Midweek 22 de Julio de 2020

El gobierno enfrena el problema de la frazada corta en pleno invierno: El triángulo conformado por el cepo, precio del dólar y reservas complica el manejo cambiario. En junio con un cepo estricto recuperó reservas, pero al hacer algunas concesiones para no perjudicar tanto el nivel de actividad volvió a ser un vendedor neto de reservas (279 millones en lo que va de julio). Hasta ahora evitó moverse del crawling-peg o una tablita de 6 centavos por día. Vemos altamente probable que el BCRA se enfoque en este lado del triángulo en las próximas semanas o meses, ya que la pérdida de reservas no se puede mantener indefinidamente, y un cepo ultra duro como el actual complicaría la reactivación post-pandemia.