Midweek 17 de Junio de 2020

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Midweek 17 de Junio de 2020

Canje a la inversa: después de varias operaciones en las que el Tesoro cambió obligaciones en dólares por títulos en pesos atados a la inflación, ahora recorre el camino en sentido opuesto. Ofrecerá US$ 1,500 millones en 3 operaciones para que inversores externos en títulos en pesos se lleven bonos en dólares. La lógica es clara: vencen AR$ 130,000 millones del bono atado a la tasa de política monetaria (TJ20) esta semana, y el gobierno quiere evitar presión en el contado con liqui. Entonces, concede dolarización a cambio de brecha. Es decir, se reduce la demanda de dólares hoy a cambio de demanda futura. Otra forma de verlo es que el Tesoro vende dólares al contado (sujeto a precio de canje) para recomprar al oficial cuando le toque pagar el bono nuevo. Dado que hay inversores identificados entre los tenedores del TJ20, cabe la pregunta de si este súbito pragmatismo es parte de un acuerdo más amplio o sólo buena voluntad.