Weekly

Informes Semanales

Un presupuesto realista que no trae sorpresas para 2017

Tercera semana
de Septiembre 2016
El proyecto de Ley de Presupuesto Nacional 2017 presentado la semana pasada se asienta sobre pautas macroeconómicas realistas que se encuentran bastante en línea con las expectativas del mercado. Es un avance institucional que debe ser valorado. Sucede por primera vez tras diez años de opacidad estadística e instit...

En el juego de las expectativas, algo inesperado debe suceder

Segunda semana
de Septiembre 2016
Las expectativas de inflación para el año próximo hoy se ubican por encima de la meta del Banco Central. Y si bien se descuenta que la inflación y la tasa de política continúen bajando en tándem durante los próximos meses, aún se espera una inflación mayor a la que desea la entidad. Para que esto cambie en los próxi...

El tobogán de la tasa es el trampolín a la reactivación

Primera semana
de Septiembre 2016
La semana pasada el gobierno emitió deuda en pesos a tasa fija al 22,75% a un plazo de 18 meses. El mensaje del mercado, que siempre se anticipa, es contundente. Para quién aún no lo percata, tan sólo en mayo pasado la tasa de Lebac de 35 días era de 38%.  El deporte nos enseña que no todos los puntos valen lo...

Cómo transitar hacia la Ruta 17 sin sobresaltos

Quinta semana
de Agosto 2016
La inflación seguirá bajando en lo que resta del año, aunque mostrando volatilidad por los cambios tarifarios. Por la retracción en la tarifa de gas que estableció el reciente fallo de la Corte, corresponderá una baja en el IPC-INDEC que cubre el AMBA de -0.7 p.p. en agosto y -1.0 p.p. en septiembre. No obstante, s...

Condiciones para sostener un crecimiento "saludable"

Tercera semana
de Agosto 2016
La economía argentina ha transitado una larga estanflación los últimos años. Para volver a crecer de manera saludable y poder sostenerlo en el tiempo, es necesario elevar la tasa de inversión sobre el PBI en forma permanente. Pero esto no será suficiente.  El desafío complejo - pero posible - es lograr el creci...

La política fiscal también es contractiva

Cuarta semana
de Julio 2016
Abunda la confusión y escasean las precisiones cuando se discuten los números fiscales. Incluso en algunos ámbitos se insiste con la idea de que la política monetaria es contractiva y la fiscal es expansiva. No obstante, el déficit primario del primer semestre anualizado muestra una reducción cercana a 0.5% del PBI....

La inercia inflacionaria demora la desinflación

Tercera semana
de Julio 2016
La reciente dinámica de la inflación subyacente está reflejando la presencia de un componente inercial mucho más fuerte que el que se esperaba hasta ahora. Puntualmente, es posible que una parte de la aceleración de la inflación subyacente esté reflejando efectos de primera ronda asociados a aumentos en los precios ...