Midweek

Midweek 28 de Septiembre de 2016

Septiembre, 2016

Tras haber bajado la tasa durante ocho licitaciones consecutivas, el BCRA decidió en la licitación de ayer mantener inalterada su tasa de política en 26.75%. El día lunes, la entidad anunció formalmente la adopción del Programa de Metas de Inflación para los años subsiguientes: 17%-12% para  2017, 8-12% para 2018 y un target de 5% para 2019. A partir de 2017 la tasa de política monetaria será la de promedio de Pases Activos y Pasivos de 7 días.

Midweek 21 de Septiembre de 2016

Septiembre, 2016

El BCRA redujo nuevamente su tasa de política en 50 pbs hasta 26.75% tras darse a conocer datos de inflación mayorista y de costo de la construcción inferiores al 0.5% en agosto.  Las expectativas de inflación a doce meses según el relevamiento del CIF de UTDT se redujeron desde 25.0% hasta 20.0%.

Midweek 14 de Septiembre de 2016

Septiembre, 2016

El BCRA redujo nuevamente su tasa de política en 50 pbs hasta 27.25% tras darse a conocer los resultados del IPC GBA (INDEC), IPC CABA e IPC Córdoba.

Midweek 07 de Septiembre de 2016

Septiembre, 2016

El BCRA redujo por cuarta vez consecutiva su tasa de política en 50 pbs hasta 27.75% en la licitación del día de ayer, en un contexto en donde las expectativas de inflación del REM de agosto se ubicaron para el último trimestre del año en un nivel levemente mayor al 1.5% deseado, si bien el proceso desinflacionario continúa. La entidad anunció por primera vez en su comunicado que se concentrará en las expectativas de inflación a mediano plazo, es decir, en el objetivo de 17.0% o menos a fines de 2017.

Midweek 31 de Agosto de 2016

Agosto, 2016

El BCRA redujo nuevamente su tasa de política en 50 pbs hasta 28.25% en la licitación del día de ayer, en un contexto en donde la desinflación continuaría en en el mes de agosto, aún sin contar el efecto de la reversión en los incrementos de precios regulados. Esperamos una reducción mensual de tasa de Lebac de 35 días en el rango de 100 puntos básicos por mes hasta fin de año. Continuamos observando una tendencia hacia un Peso fuerte.

Midweek 24 de Agosto de 2016

Agosto, 2016

El BCRA redujo nuevamente su tasa de política en 50 pbs hasta 28.75% en la licitación del día de ayer, en un contexto donde la inflación continuó en descenso según varias fuentes.  La desinflación aún no tiene en cuenta el efecto del fallo de la Corte Suprema que revierte los aumentos en las tarifas del gas, lo cual dará lugar a una baja adicional por este efecto durante agosto. Vemos que el BCRA seguirá bajando gradualmente  las tasas de interés, siempre en línea con su objetivo de mantener una tasa real positiva en relación a las expectativas de inflación.

Midweek 17 de Agosto de 2016

Agosto, 2016

En la licitación del día de ayer, el BCRA redujo nuevamente su tasa de política, esta vez en 50 pbs hasta 29.25%, dados los datos de inflación de julio que evidenciaron una desaceleración tanto en la inflación headline como en la core. La entidad proseguirá con su política de disminución gradual de las tasas de interés siguiendo con su lineamiento de mantener una tasa real positiva en relación a las expectativas de inflación.

Midweek 10 de Agosto de 2016

Agosto, 2016

En la licitación del día de ayer, el BCRA redujo nuevamente su tasa de política en 25 puntos básicos hasta 29.75%. La entidad proseguirá con su política de disminución gradual de las tasas de interés siguiendo con su lineamiento de mantener una tasa real positiva en relación a las expectativas de inflación, y en este sentido, esperamos en promedio una reducción mensual de 100 puntos básicos hasta fin de año, en tanto no se evidencie un rebrote inflacionario.

Midweek 03 de Agosto de 2016

Agosto, 2016

El BCRA finalmente redujo su tasa de política en 25 puntos básicos hasta 30.0%, tras haberla dejado inalterada en las tres licitaciones anteriores. Para contextualizar el tamaño simbólico de esta reducción debe recordarse que la tasa de Lebac es una tasa anual (TNA) y que cada 0.25% de variación equivale a una inflación mensual de 0.02%.

Midweek 27 de Julio de 2016

Julio, 2016

El BCRA volvió a mantener su tasa de referencia en la última licitación, al igual que en las tres ocasiones anteriores, en un contexto de señales mixtas en los datos de inflación.  Continuamos sin ver un cambio de ciclo de política monetaria, sino más bien una táctica de "esperar y ver" y creemos que la entidad reanudará la baja de tasas en su próxima licitación de la semana que viene, en línea con el proceso de desinflación mencionado por la entidad, en el cual las tasas de interés deben reflejarlo.