Midweek 30 de Noviembre de 2016

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Midweek 30 de Noviembre de 2016

El BCRA bajó nuevamente la tasa de política en 50 puntos básicos hasta 24.75%. Mantenemos nuestro pronóstico de tasa de Lebac de 35 días para fin de año a 24.25%. En su comunicado de ayer, el BCRA informó que " no se publicaron datos oficiales de inflación" pero que "las estimaciones y los indicadores de alta frecuencia de fuentes estatales y privadas monitoreados por el Banco Central de la República Argentina (BCRA) sugieren que durante el mes de noviembre los precios se mantienen en línea con su objetivo planteado en mayo de una inflación promedio del 1.5% o menor (equivalente a 19.6% anualizado o menor) en el último trimestre de 2016". Así, " el BCRA decidió reducir la tasa de las LEBAC a 35 días y el centro de su corredor de pases en 50 puntos básicos, a 24,75%" ya que la autoridad considera que "la tasa de interés real se mantiene en un nivel consistente con el proceso de desinflación planteado:un objetivo intermedio de 1.5% mensual o menor en el último trimestre de 2016, y una meta de entre 12% y 17% en 2017. " Dada la volatilidad desde el triunfo de Trump sumada al impacto que tuvo la baja de tasa en la cotización del dólar, que se acercó a AR$ 15.90 en el día de hoy, modificamos marginalmente nuestra visión del dólar de fin de año subiéndolo a AR$ 15.80 desde AR$ 15.70. Más allá de un dólar globalmente más fuerte y algo de toma de ganancia de inversores extranjeros que estuvieron haciendo carry trade de mondeda local, seguimos viendo factores domésticos (ingreso de capitales estacional por blanqueo) que estabilizan al tipo de cambio en el corto plazo.  No esperamos sobresaltos de acá a fin de año.