Midweek 2 de Noviembre de 2016

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Midweek 2 de Noviembre de 2016

El BCRA siguió sin mover la tasa de referencia en el día de ayer. Si bien no se dieron a conocer datos oficiales de inflación, las estimaciones privadas sugieren que en octubre estaría cerana a un 2.7%, principalmente por el aumento en las tarifas de gas y las prepagas. Así, la inflación para fines de este año y del que sigue están todavía por encima de las metas del BCRA. Descartada la baja de la tasa de interés en esta ocasión, a medida que se vayan acomodando las expectativas un escalón más abajo y más cerca del 17% para 2017, el BCRA recortará la tasa con un sólo movimiento por mes de aproximadamente 100 pbs tanto en Noviembre como en Diciembre. Nuestro pronóstico de 2 recortes de tasa antes de fin de año se basa en que el sesgo contractivo de la política monetaria es significativo y tan pronto se moderen las expectativas una baja de tasas no arriesga un repunte de inflación.    En su comunicado de ayer, el BCRA informó que "no se publicaron datos oficiales de inflación" pero que "las estimaciones y los indicadores de alta frecuencia" mostraron "una evolución de los precios en línea con el sendero de desinflación". Se volvió a destacar que la expectativa de inflación para el año que viene se encuentra tres puntos por encima de la meta de 12-17% del BCRA y por ello, para consolidar el proceso de desinflación ya ocurrido y avanzar en el proceso de convergencia para 2017, "el Banco Central decidió mantener su tasa de política monetaria en 26.75%." Se mantiene intacta nuestra visión del dólar de fin de año en AR$ 15.70. El ingreso de capitales por blanqueo y emisiones de deuda continuará apreciando en términos reales al tipo de cambio y no esperamos sobresaltos de acá a fin de año. No es momento de dolarizar.