Midweek 13 de Octubre de 2016

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Midweek 13 de Octubre de 2016

El BCRA decidió en la licitación de ayer mantener nuevamente su tasa de política en 26.75% ya que las expectativas de inflación total (headline) para el 4T-16 y para 2017 siguen por encima del objetivo de la entidad.  En línea con esta meta, el Central dejó inalterada su tasa de política y retomará en futuras licitaciones la baja gradual de tasas, cuando las expectativas del mercado se acomoden más a lo deseado por la autoridad monetaria. Los 6 plazos licitados (que se acortan una semana frente a la licitación anterior a partir de los de más de 90 días) muestran que el "acople y concentración" de los vencimientos a uno por mes sigue adelante en preparación para el calendario 2017. En su comunicado de ayer, el BCRA informó que en la última semana no se publicaron datos oficiales de inflación pero que  las estimaciones y los indicadores de alta frecuencia de fuentes estatales y privadas muestran una evolución de los precios en línea con el sendero de desinflación previsto.  Sin embargo "más allá del claro proceso de desinflación materializado durante los últimos meses, las expectativas de inflación para el año 2017 del Relevamiento de Expectativas de Mercado llevado adelante por el BCRA se ubican tres puntos por encima de la cota superior de la meta establecida del 12% al 17%". De este modo,  "para consolidar la desinflación ya ocurrida este año y avanzar en el proceso de convergencia de las expectativas de inflación de 2017 hacia las metas anunciadas, el Banco Central decidió mantener su tasa de política monetaria en 26,75% y dejar inalteradas sus tasas de pases". En cuanto a nuestras proyecciones, seguimos viendo sin cambios un dólar en AR$ 16.00 hacia fin de año con cierta volatilidad moderada por la entrada de capitales por el blanqueo. Los próximos meses serán propicios para dolarizar las carteras con gradualidad dada la caída esperada de los rendimientos en Pesos, ya que continuará la baja de la tasa de política, aunque más pausadamente.